2026년 2월 마법공식 상위 30선을 소개합니다.
마법공식은 투자대가 조엘 그린블라트(Joel Greenblatt)가 창시한 퀀트 투자 전략으로 ROA(총자산이익률)와 PER(주가수익비율)을 기준으로 선별된 상위 우량주에 분산 투자합니다. 이는 개별 종목에 대한 리스크를 줄이면서도 보다 안정적인 포트폴리오를 구축할 수 있다는 장점이 있습니다.
■ 2월 마법공식 30선
마법공식은 기본적으로 ROA가 높고, PER이 낮은 기업에 높은 점수를 부여합니다. 여기에 아래 추가 기준을 더해, 부실한 기업은 나가고 보다 매력적인 종목이 편입될 수 있도록 했습니다.
<추가 기준>
① ROA 15% 이상
② 최근 분기 연환산(TTM) 영업이익 전년 동기 대비 증가
③ 자산, 이익 변동성↓
④ 최근 10년래 연간 적자 없음
⑤ 시가총액 100억 달러(약 14조원) 이상
2월 23일 종가 기준으로 마법공식 기준에 부합하는 30개 종목은 다음과 같습니다.
* ROA, PER 합산순위
▷ 1위~10위: 어도비 시스템즈(ADBE), 룰루레몬 애슬레티카(LULU), 부킹 홀딩스(BKNG), 덱커 아웃도어(DECK), 뮬러 인더스트리스(MLI), 로지텍 인터내셔널(LOGI), 조에티스(ZTS), 이리 인뎀니티(ERIE), 도미노 피자(DPZ), A O 스미스(AOS)
▷ 11위~20위: 베리사인(VRSN), 마이크로소프트(MSFT), 윌리엄 소노마(WSM), 메타 플랫폼(META), 비자(V), 코파트(CPRT), 엔비디아(NVDA), 레녹스 인터내셔널(LII), 레스메드(RMD), 필립 모리스 인터내셔널(PM)
▷ 21위~30위: 넷플릭스(NFLX), 마스타카드(MA), 헨리 잭 & 어소시에이츠(JKHY), 울타 뷰티(ULTA), 염 브랜드(YUM), 메드페이스 홀딩스(MEDP), 익스피디터 인터내셔널 오브 워싱턴(EXPD), 알파벳 A(GOOGL), 포티넷(FTNT), 페어 아이작(FICO)
* 구성종목 변동 (전월비)
[IN] A O 스미스(AOS), 필립 모리스 인터내셔널(PM), 헨리 잭 & 어소시에이츠(JKHY), 메드페이스 홀딩스(MEDP), 페어 아이작(FICO)
[OUT] SEI 인베스트먼트(SEIC), 매스코(MAS), 애보트 래브러토리스(ABT), 애플(AAPL), MSCI(MSCI)
■ 신규 편입주 소개
① A O 스미스(AOS)
A O 스미스는 미국 위스콘신주 밀워키에 본사를 둔 글로벌 물 가열 및 수처리 솔루션 기업으로, 가정용 및 상업용 온수기, 보일러, 정수 시스템 등을 설계·제조합니다. 북미와 아시아를 중심으로 사업을 전개하며, 특히 중국과 인도 시장에서 높은 인지도를 보유하고 있습니다.
회사는 북미와 해외 부문으로 나뉘어 운영되며, 에너지 효율이 높은 전기·가스 온수기와 고급 정수 제품을 통해 친환경 수요 확대에 대응하고 있습니다. 안정적인 브랜드 파워와 광범위한 유통 네트워크를 기반으로 주거 및 상업용 수처리 시장에서 경쟁력을 유지하고 있습니다.
② 필립 모리스 인터내셔널(PM)
필립 모리스 인터내셔널은 미국에 본사를 둔 글로벌 담배 기업으로, 말보로(Marlboro)를 비롯한 다양한 담배 브랜드를 전 세계(미국 제외, 미국은 알트리아 그룹이 담당)에 판매하고 있습니다.
과거 필립 모리스와 알트리아 그룹(MO)은 '필립 모리스 컴퍼니'라는 하나의 기업이었으나, 2008년 미국 내 담배 소송 리스크로부터 해외 사업부(PMI)를 보호하고, 글로벌 시장의 성장 잠재력을 극대화하기 위해 양사로 분할되었습니다.
③ 헨리 잭 & 어소시에이츠(JKHY)
헨리 잭 & 어소시에이츠는 미국 미주리주 모넷에 본사를 둔 금융 소프트웨어 및 결제 솔루션 기업으로, 은행·신용조합 등 금융기관을 대상으로 코어뱅킹 시스템과 디지털 뱅킹 플랫폼을 제공합니다. 1976년 설립 이후 중소형 금융기관 중심으로 강력한 고객 기반을 구축해왔습니다.
회사는 코어 프로세싱, 결제 처리, 리스크 관리 및 데이터 분석 솔루션 등으로 사업을 구성하고 있으며, 반복적인 구독형 매출 비중이 높습니다. 금융 디지털 전환 수요 확대에 따라 안정적인 장기 성장 구조를 유지하고 있습니다.
④ 메드페이스 홀딩스(MEDP)
메드페이스 홀딩스는 미국 오하이오주 신시내티에 본사를 둔 임상시험 수탁기관(CRO)으로, 제약·바이오 기업을 대상으로 임상시험 설계, 운영 및 데이터 관리 서비스를 제공합니다. 신약 개발 전 과정에 걸친 통합 솔루션을 제공하는 것이 특징입니다.
회사는 중소형 바이오텍과 대형 제약사를 모두 고객으로 확보하고 있으며, 종양학·희귀질환 등 전문 치료 영역에서 강점을 보유하고 있습니다. 성과 기반 계약 구조와 높은 고객 유지율을 바탕으로 글로벌 임상시험 시장에서 경쟁력을 강화하고 있습니다.
⑤ 페어 아이작(FICO)
페어 아이작은 미국 몬태나주 보즈먼에 본사를 둔 데이터 분석 및 신용평가 솔루션 기업으로, 개인 신용 점수 산정에 사용되는 FICO 스코어로 널리 알려져 있습니다. 금융기관을 중심으로 리스크 관리와 의사결정 자동화 소프트웨어를 제공합니다.
회사는 스코어링 부문과 소프트웨어 부문으로 나뉘며, 금융·통신·보험 등 다양한 산업에 분석 플랫폼을 공급합니다. 고수익의 라이선스 기반 비즈니스 모델과 글로벌 금융 인프라 내 높은 진입장벽을 바탕으로 안정적인 수익성을 유지하고 있습니다.
페어 아이작은 지난해 12개월 선행 PER이 76배까지 상승하면서 고평가 논란이 제기된 바 있습니다. 이후 2026년 매출 가이던스가 시장 예상치를 밑돌면서 주가가 지속적으로 하락했고, 그에 따라 현재 PER은 27배까지 낮아졌습니다.
※ 싸고 좋은 기업을 발굴하는 '마법공식(Magic Formula)'
마법공식은 저명한 가치투자자 조엘 그린블라트가 고안한 종목 선정 방식으로, 기업의 자본수익률(Return on Capital)과 이익수익률(Earnings Yield)을 결합하여 저평가되면서도 운영 효율성이 뛰어난 기업을 선별합니다.
그린블라트는 이 단순한 공식을 활용해 그의 사모펀드 '고담캐피털'에서 1985년부터 2005년까지 20년 동안 연평균 40%라는 놀라운 수익률을 기록하며, 이 전략의 실효성을 입증했습니다.
그의 저서 <주식시장을 이기는 작은 책>에 소개된 자본수익률과 이익수익률을 구하는 공식은 다음과 같습니다.
① 효율성 평가
자본수익률(ROC) = EBIT / (순운전자본+순유형자산)
* EBIT : 순이익 + 이자비용 + 세금
* 순운전자본 : 유동자산 - 유동부채
* 순유형자산 : 유형자산 - 감가상각
** 간소화: 총자산수익률(ROA), 자기자본이익률(ROE)
② 저평가 판단
이익수익률 = EBIT / 기업가치(EV)
* EBIT : 순이익 + 이자비용 + 세금
* 기업가치(EV) : 우선주 포함 시가총액 + 순부채
** 간소화(이익수익률의 역수 개념) : 주가수익비율(PER), 주가순자산비율(PBR)
<조엘 그린블라트가 추천한 마법공식 투자 루틴>
① 마법공식 상위 30개 동일비중 매수
② 1년에 1번 리밸런싱 (포트폴리오 교체)
③ 최소 3년간 전략 지속
조엘 그린블라트는 마법공식 상위 30개 기업을 1년간 보유한 뒤 매해 리밸런싱 하는 전략을 추천합니다. 그는 "미스터 마켓이 가격을 바로잡는 기간은 통상 2~3년이면 충분하다"며 "최소 3년간 마법공식 전략을 실행했을 때 가장 좋은 성과를 거둘 수 있다"고 전했습니다.
※ 월간 마법공식 시리즈
[미국주식] 2026년 1월 마법공식 30선 - 26.1/21
[미국주식] 12월 마법공식 30선 - 25.12/17
[미국주식] 11월 마법공식 30선 - 25.11/19
https://itooza.com/newslist/e/18
