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[미국주식] 약세장 속 합리적인 종목은?...마법공식 30선
25.03/26 07:00
아이투자 김명선 연구원
지난 24일 미국증시는 관세 압박이 다소 완화되면서 오랜만에 반등세를 보였습니다. 이날 S&P 500 지수는 전일 대비 1.4% 상승했으며, 나스닥 종합지수도 2.2% 올라 투자 심리에 긍정적인 영향을 줬습니다.
당초 광범위하게 적용될 것으로 예상됐던 상호 관세가 보다 표적화된 방식으로 전환되고, 자동차 등 일부 산업에 대한 조치는 연기될 수 있다는 보도가 투자 심리를 다소 진정시킨 것으로 보입니다. 다만, 4월 2일이 상호관세를 부과하는 ‘해방의 날’로 지목된 만큼 그 전까지는 여전히 불확실성이 이어질 것으로 전망됩니다.
시장의 흐름이 좋을 때든 나쁠 때든 꾸준히 확인하는 종목 리스트가 있습니다. 바로 마법공식입니다. 이 공식은 투자대가인 조엘 그린블라트가 고안한 종목 선정 방식으로 기업의 수익성과 가격을 중심으로 평가해, 수익성도 견고하고 합리적인 가격에 거래되는 기업을 선별해줍니다.
특히 시장 상황이 좋지 않을 때는 주가가 전반적으로 낮아지는 경향이 있어, 이 시기에 수익성 대비 저평가된 기업을 발견할 기회가 생깁니다. 시장 분위기가 호전되더라도 여전히 그 안에서 저렴한 기업들을 선별해낼 수 있습니다. 결국 마법공식은 이름처럼, 어떤 시장 환경에서도 합리적인 기업을 찾아내는 '마법'과 같은 전략입니다. 마법공식에 대한 더 자세한 설명은 글 하단을 확인해 주시길 바랍니다.
■ 3월 마법공식 30선
3월 24일 종가 기준으로 마법공식 기준에 부합하는 30개 종목을 선정하였습니다. ROA(총자산이익률)와 PER(주가수익비율)을 각각 순위화 하여 합산순위가 높은 순서대로 나열하였습니다.
<주요 선정 기준>
① ROA 15% 이상
② FY 2024 영업이익 전년 대비 증가
③ 자산, 이익 변동성↓, 10년 연속 흑자
④ 시가총액 100억 달러(약 14조원) 이상
▷ 1위~10위: 풀티 그룹(PHM), 티 로웨 프라이스 그룹(TROW), NVR(NVR), 칼라일(CSL), 어플라이드 머티리얼즈(AMAT), 알파벳 A(GOOGL), 어도비 시스템즈(ADBE), 킴벌리클라크(KMB), 윌리엄 소노마(WSM), 부킹 홀딩스(BKNG)
▷ 11위~20위 :서던 코퍼(SCCO), 익스피디터 인터내셔널 오브 워싱턴(EXPD), 레스메드(RMD), 메타 플랫폼(META), WW 그레인저(GWW), 일리노이 툴 웍스(ITW), 레녹스 인터내셔널(LII), 도미노 피자(DPZ), 염 브랜드(YUM), 콜게이트 팜올리브(CL)
▷ 21위~30위: 오토존(AZO), 베리사인(VRSN), 애보트 래버러토리스(ABT), 메틀러 톨레도 인터내셔널(MTD), 메드페이스 홀딩스(MEDP), 조에티스(ZTS), 허쉬(HSY), 비자(V), 마이크로소프트(MSFT), 이리 인뎀니티(ERIE)
1위에 오른 풀티 그룹은 24일 종가기준 52주 최고가 대비 약 30% 낮은 105달러에 거래되고 있습니다. ROA는 17.8%, PER은 8.4배입니다. 건설업 특성상 PER이 낮게 형성되는 경향이 있지만, 풀티 그룹은 수익성 면에서는 돋보이는 모습을 보이고 있습니다.
풀티 그룹은 미국 전역에서 단독주택과 타운하우스를 건설 및 판매하는 주택건설 전문 기업으로, 미국 주택 시장 내에서 가장 큰 주택 건설사 중 하나입니다.
지난해에는 총 31,219채의 주택을 인도하며 179억 달러에 달하는 사상 최대 연간 매출을 기록했고, 28.9%의 업계 최고 수준 연간 총마진을 달성했습니다.
2025년에는 신규 커뮤니티(건설사가 개발하고 있는 주택 단지 또는 개발 프로젝트 단위) 수를 연간 35% 늘릴 계획이며, 평균 총마진은 26.5% 수준을 유지할 것으로 전망되고 있습니다.
풀티 그룹 외에도 알파벳, 메타, 마이크로소프트 등 주요 빅테크 기업들과 워런 버핏이 선호하는 도미노 피자 등이 마법공식 상위 종목에 포함됐습니다. 이들 기업은 견고한 펀더멘털을 기반으로 안정적인 수익성과 뛰어난 경쟁력을 갖추고 있으며, 상대적으로 덜 부담스러운 밸류에이션에서 거래되고 있습니다.
※ 주요 마법공식 상위주 분석 자료 보기 (네프콘)
☞ 7위. 어도비(ADBE), 매력적인 고성장 기업 [링크]
☞ 15위. WW 그레인저(GWW), 안정적인 MRO 사업으로 꾸준히 성장 [링크]
☞ 13위. 레스메드(RMD), 수면무호흡증 해결사...꾸준한 성장 매력 [링크]
☞ 28위. 비자(V), 퀄리티 주식의 대명사... 결제 솔루션 빅보스 [링크]
■ 싸고 좋은 기업을 발굴하는 '마법공식(Magic Formula)'
마법공식은 저명한 가치투자자 조엘 그린블라트가 고안한 종목 선정 방식으로, 기업의 자본수익률(Return on Capital)과 이익수익률(Earnings Yield)을 결합하여 저평가되면서도 운영 효율성이 뛰어난 기업을 선별합니다.
그린블라트는 이 단순한 공식을 활용해 그의 사모펀드 '고담캐피털'에서 1985년부터 2005년까지 20년 동안 연평균 40%라는 놀라운 수익률을 기록하며, 이 전략의 실효성을 입증했습니다.
책에서 소개된 자본수익률과 이익수익률을 구하는 공식은 다음과 같습니다.
① 효율성 평가
자본수익률(ROC) = EBIT / (순운전자본+순유형자산)
* EBIT : 순이익 + 이자비용 + 세금
* 순운전자본 : 유동자산 - 유동부채
* 순유형자산 : 유형자산 - 감가상각
** 간소화: 총자산수익률(ROA), 자기자본이익률(ROE)
② 저평가 판단
이익수익률 = EBIT / 기업가치(EV)
* EBIT : 순이익 + 이자비용 + 세금
* 기업가치(EV) : 우선주 포함 시가총액 + 순부채
** 간소화(이익수익률의 역수 개념) : 주가수익비율(PER), 주가순자산비율(PBR)
■ 조엘 그린블라트가 추천한 마법공식 투자 루틴
① 마법공식 상위 30개 동일비중 매수
② 1년에 1번 리밸런싱 (포트폴리오 교체)
③ 최소 3년간 전략 지속
조엘 그린블라트는 마법공식 상위 30개 기업을 1년간 보유한 뒤 매해 리밸런싱 하는 전략을 추천합니다. 그는 "미스터 마켓이 가격을 바로잡는 기간은 통상 2~3년이면 충분하다"며 "최소 3년간 마법공식 전략을 실행했을 때 가장 좋은 성과를 거둘 수 있다"고 전했습니다.
※ 이 글은 정보제공을 목적으로 작성되었습니다. 글에서 언급된 종목은 종목 추천과 무관하다는 사실을 반드시 기억해주세요. 투자 판단에 따른 모든 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
출처 : 대한민국 NO1 가치투자포털 아이투자
https://news.itooza.com/2025032513103464918/100/91
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