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[스노볼레터](US) 덱커 아웃도어, 로지텍 편입... 6월 마법공식 30선
6월 마법공식 상위 30선을 소개합니다. 마법공식은 높은 ROA(총자산이익률)와 낮은 PER(주가수익비율)을 기준으로 우량주에 분산 투자하는 전략으로, 투자 대가 조엘 그린블라트가 제시한 방식으로 잘 알려져 있습니다.
■ 6월 마법공식 30선
6월 16일 종가 기준으로 마법공식 기준에 부합하는 30개 종목은 다음과 같습니다.
<주요 선정 기준>
① ROA 15% 이상
② FY 2024 영업이익 전년 대비 증가
③ 자산, 이익 변동성↓, 10년 연속 흑자
④ 시가총액 100억 달러(약 14조원) 이상
* ROA, PER 합산순위
▷ 1위~10위: 풀티 그룹(PHM), 칼라일(CSL), 룰루레몬 애슬레티카(LULU), 덱커 아웃도어(DECK), NVR(NVR), SEI 인베스트먼트(SEIC), 알파벳 A(GOOGL), 어도비 시스템즈(ADBE), 윌리엄 소노마(WSM), 어플라이드 머티리얼즈(AMAT)
<5월 대비 종목 변동>
[IN] 덱커 아웃도어(DECK), 도버(DOV), 로지텍 인터내셔널(LOGI)
[OUT] 티 로웨 프라이스 그룹(TROW), 허쉬(HSY), 비자(V)
■ 신규 편입주 기업개요
① 덱커 아웃도어(DECK)
덱커 아웃도어는 미국 캘리포니아에 본사를 둔 프리미엄 라이프스타일 및 퍼포먼스 신발 제조업체로, 대표 브랜드로는 UGG, HOKA, Teva, Sanuk, Koolaburra 등이 있습니다.
특히 HOKA는 빠르게 성장 중인 러닝화 브랜드로, 고성능 제품과 전문성을 기반으로 애슬레저 및 퍼포먼스 시장에서 입지를 강화 하고 있습니다. 월가 애널리스트들은 HOKA가 나이키·아디다스의 대안 브랜드로 자리잡으며, 덱커스의 미래 성장을 견인할 것으로 전망하고 있습니다.
② 도버(DOV)
도버는 미국 일리노이주에 본사를 둔 산업 장비 및 엔지니어링 솔루션 제공 기업으로, 정밀 기계, 유체 취급, 냉각 시스템, 디지털 인쇄, 자동화 솔루션 등 다양한 산업 부문에 걸쳐 제품과 서비스를 제공합니다. 특히 정밀 유체 제어 기술, 디지털 라벨링 및 자동화 장비 분야에서 선도적 입지를 확보하고 있습니다.
월가 애널리스트들은 도버의 자동화 및 디지털화 역량이 제조 혁신 트렌드에 부합한다고 평가하며, 2025년까지 매출 CAGR 약 4~6% 수준의 안정적 성장을 예상하고 있습니다.
③ 로지텍 인터내셔널(LOGI)
로지텍은 스위스에 본사를 둔 디지털 주변기기 제조기업으로, 마우스, 키보드, 웹캠, 오디오 장비, 게임 콘솔 액세서리 등 다양한 제품군을 판매합니다.
하이브리드 업무 환경의 정착, 스트리밍 경제의 성장, e스포츠 시장 확대가 로지텍의 장기 성장 동력으로 작용하고 있습니다. 특히 Zoom, Microsoft Teams, YouTube, Twitch와 같은 플랫폼의 확산과 함께 고성능 주변기기 수요가 구조화되는 추세입니다.
※ 싸고 좋은 기업을 발굴하는 '마법공식(Magic Formula)'
마법공식은 저명한 가치투자자 조엘 그린블라트가 고안한 종목 선정 방식으로, 기업의 자본수익률(Return on Capital)과 이익수익률(Earnings Yield)을 결합하여 저평가되면서도 운영 효율성이 뛰어난 기업을 선별합니다.
그린블라트는 이 단순한 공식을 활용해 그의 사모펀드 '고담캐피털'에서 1985년부터 2005년까지 20년 동안 연평균 40%라는 놀라운 수익률을 기록하며, 이 전략의 실효성을 입증했습니다.
책에서 소개된 자본수익률과 이익수익률을 구하는 공식은 다음과 같습니다.
① 효율성 평가<조엘 그린블라트가 추천한 마법공식 투자 루틴>
자본수익률(ROC) = EBIT / (순운전자본+순유형자산)
* EBIT : 순이익 + 이자비용 + 세금
* 순운전자본 : 유동자산 - 유동부채
* 순유형자산 : 유형자산 - 감가상각
** 간소화: 총자산수익률(ROA), 자기자본이익률(ROE)
② 저평가 판단
이익수익률 = EBIT / 기업가치(EV)
* EBIT : 순이익 + 이자비용 + 세금
* 기업가치(EV) : 우선주 포함 시가총액 + 순부채
** 간소화(이익수익률의 역수 개념) : 주가수익비율(PER), 주가순자산비율(PBR)
① 마법공식 상위 30개 동일비중 매수
② 1년에 1번 리밸런싱 (포트폴리오 교체)
③ 최소 3년간 전략 지속
조엘 그린블라트는 마법공식 상위 30개 기업을 1년간 보유한 뒤 매해 리밸런싱 하는 전략을 추천합니다. 그는 "미스터 마켓이 가격을 바로잡는 기간은 통상 2~3년이면 충분하다"며 "최소 3년간 마법공식 전략을 실행했을 때 가장 좋은 성과를 거둘 수 있다"고 전했습니다.
※ 월간 마법공식 시리즈
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※ 마법공식 상위주 분석자료 (네프콘)
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